新年伊始，多個(gè)品牌發(fā)布調價(jià)通知，涉及調味品、速凍食品、零食、白酒等眾多消費品。這一輪漲價(jià)引發(fā)市場(chǎng)對物價(jià)上漲的擔憂(yōu)。

從近期部分上市公司發(fā)布的價(jià)格調整公告看，主要呈現以下幾方面特征：一是以生活消費品為主。2021年四季度以來(lái)，產(chǎn)品調價(jià)主要集中在食用鹽、食用油、醬油等調味品行業(yè)以及零食、白酒等行業(yè)。二是調價(jià)的主要是行業(yè)龍頭或靠前的企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率較高。三是調價(jià)公司占比不高。據不完全統計，2021年10月以來(lái)，發(fā)布調價(jià)公告的上市公司23家，占A股上市公司家數不到5%。

部分企業(yè)上調產(chǎn)品價(jià)格，主要受生產(chǎn)成本漲價(jià)、國內需求復蘇與市場(chǎng)議價(jià)能力強3個(gè)因素驅動(dòng)。從生產(chǎn)成本漲價(jià)來(lái)看，由于全球疫情蔓延沖擊供應鏈以及歐美實(shí)施空前規模刺激政策，國際能源、工業(yè)原材料商品價(jià)格大幅上漲，導致部分公司能源、原材料、人工、物流倉儲等方面成本持續上漲，利潤承壓。從國內需求看，消費類(lèi)公司業(yè)務(wù)穩健增長(cháng)，反映出國內需求持續回暖，帶動(dòng)消費需求增長(cháng)。

部分企業(yè)調價(jià)，一定程度反映了國內部分上游生產(chǎn)投入成本壓力正在向終端消費品價(jià)格傳導。未來(lái)是否會(huì )出現消費品集體漲價(jià)，并引發(fā)國內物價(jià)全面上漲？

由于全球疫情尚未完全受控，供應鏈修復與航運物流暢通需要一個(gè)過(guò)程，部分原材料價(jià)格回歸常態(tài)需要一定時(shí)間，不排除后續仍有部分公司繼續漲價(jià)，國內需要對輸入型通脹保持警惕，但無(wú)需過(guò)度擔憂(yōu)物價(jià)全面上漲，這種可能性不大。

首先，國內消費品供應充裕。國內防疫形勢整體向好，供應體系完備，產(chǎn)業(yè)鏈完整，產(chǎn)能配套能力強，基礎設施完善。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)重視農副食品等民生必需消費品供應保障，并根據市場(chǎng)供需情況，在重要節假日前后投放儲備，平穩市場(chǎng)價(jià)格。

其次，國內紓困政策精準有效。針對上游能源、原材料過(guò)度漲價(jià)、物流成本高企等問(wèn)題，相關(guān)部門(mén)采取了有針對性的政策組合拳，通過(guò)財稅、金融與產(chǎn)業(yè)等一攬子政策舉措，有效降低企業(yè)綜合成本。數據顯示，制造業(yè)PMI主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數由2021年5月72.8的高位降至2021年12月的48.1，原材料投入成本壓力有所緩解。

再次，從趨勢看支撐本輪大宗商品價(jià)格持續走高的因素在逐步弱化。一方面，全球經(jīng)濟增長(cháng)將逐步回歸中長(cháng)期趨勢水平；另一方面，美聯(lián)儲啟動(dòng)政策正常化，回購過(guò)剩流動(dòng)性，全球金融環(huán)境將邊際收緊，削弱大宗商品投機炒作基礎。

此外，產(chǎn)品調價(jià)還與企業(yè)自身議價(jià)能力和市場(chǎng)競爭力有關(guān)。一般而言，企業(yè)調價(jià)比較謹慎，除了考慮短期成本、利潤因素外，還得考慮產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。在行業(yè)競爭激烈，尤其是同質(zhì)化較多的消費品市場(chǎng)，企業(yè)會(huì )盡力避免因為上調產(chǎn)品價(jià)格而丟失市場(chǎng)份額。

（作者系光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員 周茂華）